黄金突然上演“高台跳水”！美债收益率冲上4.85%，PPI、CPI成下一关键

黄金周三冲高回落，自一周低点4341.06美元/盎司反弹后，一度升至4434.15美元/盎司高点，但随着美元回升和美国国债收益率再度走高，涨幅明显收窄。截至发稿，现货黄金交投于4395美元附近。

美元指数(DXY)从8月21日以来低点98.60反弹至98.86附近。与此同时，美国国债收益率全线上升，10年期美债收益率升至约4.85%，创2023年11月以来最高水平。

美国财政部周三宣布，将于9月10日回购最多60亿美元长期美债，高于此前每次至少40亿美元的指引。不过，美债市场并未因此明显走强，收益率反而继续攀升，进一步增加无息黄金的持有成本。

油价高企强化加息预期

黄金还受到能源价格上涨带来的间接压力。

美伊双方近期再度相互发动军事打击，美国军方称摧毁5艘伊朗原油运输船；伊朗则宣布对美国舰艇、油轮以及约旦境内美军基地发动反击。中东局势持续紧张，推动WTI原油维持在94美元附近，为6月初以来高位，本周累计涨幅超过5%。

市场担心，高能源成本可能延缓通胀回落，并迫使美联储重新收紧政策。

CME FedWatch显示，交易员目前预计美联储下周加息25个基点的概率约为60%。美国8月PPI将于周四公布，CPI则将在周五出炉，两项数据可能成为9月15日至16日美联储会议前最重要的政策变量。

若通胀再次超预期，市场对美联储加息的押注可能进一步增强，从而继续推高收益率并压制黄金。

TD证券：鹰派美联储或只是推迟下一轮上涨

不过，TD Securities认为，本周美国通胀数据虽然可能决定黄金短期方向，但并未改变贵金属的中长期结构性支撑。

该行认为，如果通胀数据高于预期，美联储加息定价可能进一步升温，并短期压低黄金；相反，如果通胀压力明显缓和，则可能成为新一轮主动资金重新建立黄金仓位的催化剂。

TD Securities同时指出，美元购买力下降的长期交易逻辑、央行持续购金以及黄金ETF重新出现资金流入，仍在支撑贵金属市场。因此，即使美联储政策进一步偏鹰，也可能只是推迟黄金下一轮上涨，而非触发持续的大幅下跌。

4356美元成短线关键支撑

技术面来看，4小时图上，黄金仍站在200周期简单移动平均线(SMA)4356美元上方，显示逢低买盘尚未完全消失。

不过，50周期均线4415美元构成第一道上方阻力，100周期均线4489美元则是下一重要关口。若金价能够突破这些位置，上方目标可能进一步指向4550美元，随后是4700美元。

下方首先关注4356美元。如果明确跌破该位置，抛售压力可能进一步增加，并打开下探4200美元区域的空间。

当前黄金正处于明显的多空拉锯之中：央行购金、ETF资金以及地缘风险提供底部支撑，而高油价、高收益率以及美联储加息预期则限制上行空间。周四PPI和周五CPI，很可能成为打破这一平衡的下一关键催化剂。